ПОТРЕБНОСТЬ В НОВЫХ ФИНАНСОВЫХ ТЕХНОЛОГИЯХ
И НЕ ПОРА ЛИ ОТКАЗАТЬСЯ ОТ ДЕНЕГ
THE NEED FOR NEW FINANCIAL TECHNOLOGIES
AND IS IT NOT TIME TO REFUSE FROM MONEY
Кандидат техн. наук Михаил Козлов
Ph.D. in Technical Michail Kozlov
Эксперт Института интеграции и профессиональной адаптации, г. Нетания (Израиль)
Expert of Institute integration and professional adaptation, Netanya (Israel)
E-mail: 19mike19k@gmail.com tel. (972)527 052 460
АННОТАЦИЯ:
Данная статья является девятой главой общей работы «Заманчивые профили будущего», в которой предполагается рассмотреть возможные пути формирования нового социально- экономического уклада, характеризуемого переходом от общества массового потребления товаров к обществу потребителей индивидуальной субъектно-ориентированной продукции и созданием основы для образования общества Творцов, и следует за ранее опубликованными в NIZI.co.il восемью главами: «Две стороны прогресса», «Два смартфона в одни руки или необходимость перехода к субъектно-ориентированному производству», «Что же делать, чтобы роботам не пришлось платить зарплату», «Закат глобализации или вперед к гильдиям ремесленников», «Экономическое неравенство и как его образумить», « Глобальная паутина и как в ней не запутаться», «Обратная волна глобализации и переход к постиндустриальной экономике» и «Биржа идей и переход к системе субъектно-ориентированного рецензирования».
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: Товарные, репрезентативные и фиатные деньги, сеньораж, деривативы, децентрализованные криптовалюты, экономический гомеостаз.
SUMMARY:
This article is the ninth chapter of the overall work of «Tempting Profiles of the Future», in which is supposed to consider possible ways of creating a new socio-economic system characterized by the transition from a society the mass consumption of goods to the consumer society of individual subject-oriented products and provide the basis for the formation of the society of the Makers, and follows after previously published in NIZI.co.il eight chapters: «The two sides of progress», «Two smartphones in one hand, or the necessary transition to subject-oriented production», «What to do, so that to the robots was no need pay wages”, «Sunset of globalization or transition to the guilds of artisans”, “Economic inequality and how bring to reason it”, “Global web and how therein do not get confused”, “Backward wave globalization and the transition to post-industrial economy” and “Ideas exchange and transition to the system of subject-oriented peer review”.
KEY WORDS: Commodity, representative and fiat money, seigniorage, derivatives, decentralized crypto-currencies, economic homeostasis.
Долгое время экономические отношения между людьми совершались путем обмена
одного товара на другой. Однако явные на то время неудобства таких экономических
отношений привели к необходимости введения промежуточного универсального обменного эквивалента для любого товара. Первым таким обменным эквивалентом стали товарные деньги, в качестве которых могли выступать предметы, пользующиеся повсеместным спросом, такие как соль, зерно, домашний скот, украшения, орудия труда. Универсальным товаром даже были алкогольные напитки. Так в бурные времена британского освоения Австралии в ее колонии Новый Южный Уэльс ром долгое время был самым денежным из товаров. Аналогично этому во многих местах Советского Союза в качестве товарных денег использовалась самогонка.
Позже появились репрезентативные (обеспеченные) деньги в виде золотых или серебряных монет. По сведениям средневекового итальянского купца и путешественника Марко Поло в Китае в качестве валюты использовались монеты, специальным образом изготовленные из соли [9.1]. Репрезентативные деньги надолго закрепились в экономических отношениях в силу удобства их обращения и надежности.
В качестве источника эмиссии репрезентативных денег в основном выступали государства и доход, получаемый от эмиссии денег (сеньораж), пополнял их казну. При этом для увеличения своих доходов от эмиссии денег государство зачастую снижало содержание драгоценного металла в монете без изменения их номинала. Так в Англии в середине 16-го века доход от сеньоража значительно превышал сумму всех собираемых налогов [9.2]. Естественно манипуляции с сеньоражем снижали реальную обеспеченность денег.
Следующим усовершенствованием товарно-денежных отношений стал переход к фиатным деньгам. Фиатные деньги, имеющие условную стоимость, определяемую государством (fiat от лат. — декрет, указание), выпускаются, как правило, в виде бумажных банкнот. Первыми известными в истории фиатными деньгами был китайский бумажный юань, использовавшийся в качестве валюты ещё в 7 веке н.э. [9.3], и получивший широкую государственную поддержку как официальнальная валюта в Китае в начале 11 века во времена династии Сун [9.4]. В Европе бумажные деньги появились значительно позже.
При выпуске фиатных денег разница между номиналом и себестоимостью изготовления банкноты оказывается значительной величиной, и создание денег является одним из потенциальных источников дохода для государства [9.5]. Так, с учетом чистой прибыли сеньораж Федеральной резервной системы (ФРС) США составляет около 95% от общей номинальной стоимости выпускаемых долларов [9.6]. ФРС получает прибыль не только от продажи долларовых банкнот, но и от процентных выплат по облигациям казначейства, доходов от платежных операций, депозитов, операций с ценными бумагами.
Фиксированная стоимость фиатных денег гарантируется центральными банками выпускающих их стран. Некоторое время эти гарантии подкреплялись запасами золота и фиатные деньги могли быть конвертированы в золото. Стабилизированный королевой Англии Елизаветой I в 1560—1561 годах фунт стерлингов долгое время сохранял свою стоимость, почти 370 лет до Великой депрессии 1930-х годов. И считается, что валютная стабильность фунта стерлингов была определяющим элементом не только экономического, но и политического величия Англии. В США во времена золотого стандарта, с 1870-го по 1913 год, инфляция увеличивалась в среднем на 0,2% в год, то есть с минимальной ценовой динамикой [9.7].
Однако со временем доминирование золотого стандарта ослаблялось. Так, например, в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением июля 1944 года, доллар США стал мировой валютой, сохраняя жесткую связь с золотом (35 долларов за тройскую унцию), а валюты 44 стран были привязаны к доллару США. Таким образом, доллар, по сути, стал эквивалентной заменой золота. Впоследствии, такая косвенная привязка к золоту стала обременительна, и многие страны начали переходить к плавающей валюте и полному уходу от золотого стандарта. Для США переход от золотого к бумажно-кредитному стандарту завершился в 1971 году, после отказа президента Никсона от конвертируемости доллара в золото. Позже Ямайская валютная система, сменившая в 1976 году Бреттон-Вудскую систему, закрепила уход от золотого стандарта и разрешила свободную конвертацию валют, отличающуюся постоянным колебанием обменных курсов. При этом была оговорена возможность ухода от единых мировых денег, которые выполнял доллар, к мультивалютным отношениям.
При некоторых преимуществах использования в экономике свободно конвертируемой валюты ее применение порождает соблазны решать возникающие экономические проблемы дополнительной эмиссией денег и при необеспеченной ресурсами эмиссии это может способствовать инфляции. Так, например, отмена привязки доллара к золоту позволила ФРС проводить произвольную денежную эмиссию, что, в конечном счете, привело к тому, что тройская унция золота с 1971 года по 2017 год поднялась в цене с 35 до 1292 долларов, и таким образом за 46 лет подорожала в 37 раз. За это время американская валюта потеряла 97% своей покупательной способности [9.8]. При этом сформировавшийся государственный долг США около 20 трлн. долларов, из которого таким странам как Китай и Япония США должны каждой более 1 трлн. долларов [9.9, 9.10], превысил ее ВВП. Проведенный в 2012 г. аудит ФРС показал, что во время и после кризиса 2008 года ею было секретно эмитировано и передано 16 триллионов долларов таким находящимся в кризисном состоянии крупным банкам как Goldman Sachs — 814 млрд, Merrill Lynch — 2 трлн., City Group — 2,5 трлн, Morgan Stanley — 2 трлн, Bank of America — 1,3 трлн. Иностранные банки The Royal Bank of Scotland и Deutsche Bank получили по 500 млрд. [9.11].
Для предотвращения спада экономик стран, входящих в еврозону, Европейский центральный банк (ЕЦБ) с 2015 года до середины 2017 года запустил программу эмиссии денег на общую сумму 1,7 трлн евро [9.12], на основании которой выдаются кредиты европейским банкам под 0% годовых. В результате такой необеспеченной ресурсами эмисси евро был девальвирован более чем на 20%, и, в силу его значительного влияния на мировую финансовую систему, это негативно сказалось на мировых рынках [9.13].
Финансовый капитал потерял интерес к реальной экономике и окунулся в виртуальный мир деривативов. Спекулятивный капитал составляет не менее 90% финансовых потоков. По сути банки превратились в институты, обслуживающие не производственные сектора экономики, а спекулятивные потоки [9.7]. Во всем мире ничем не обеспеченный оборот деривативов достиг 1,5 квадриллиона долларов [9.8]. При этом в ЕС сформировались деривативные долги порядка 555 трлн долларов [9.14], а в США только у шести крупнейших банков в 2015г. содержалось деривативов на сумму более 278 трлн долларов, при том что общая сумма активов этих банков около 9,8 трлн долларов [ 9.15]. Такая сумма деривативов более чем в 15 раз превышала объем ВВП США. По мнению, высказанному в [9.16], обеспеченность деривативов реальными активами менее 1%. Значимость спекулятивного эффекта деривативов на финансовую систему можно оценить по такому факту как то, что общий объем ставок на будущее сообщение в марте 2017 года Комиссией по торговле товарными фьючерсами США о подорожание кредитов достиг величины 3,008 трлн долларов. Эта сумма вдвое превышает ВВП России, и в 1,5 раза ежегодный прирост мирового ВВП [9.17]. Учитывая угрожающе деструктивное влияние деривативом на мировую экономику, один из самых известных инвесторов в мире Уоррен Баффет рассматривает деривативы как «оружие массового уничтожения» финансовой системы [9.18].
Начиная с кодекса древнего шумерского царя Ур-Наммы (ок. 2104–2095 гг. до н. э.), в котором формализовалась роль денег в гражданском обществе [9.19], до наших дней вся история денег показывает, что централизованное управление финансовыми потоками и получение из этого разного рода выгоды было весьма привлекательно для власть имущих. При этом власти не всегда считалась с интересами своих подданных и иногда у них возникал соблазн бесцеремонно поступить в своих собственных интересах. Так, например, в 1640 году английский король Чарльз I для решения собственных финансовых проблем, присвоил частное золото своих граждан, хранившееся в Королевском монетном дворе, трактуя это как необходимый принудительный заем, который обещал выплатить через некоторое время [9.20].
Современная концентрация эмиссии фиатных денег в одном центре позволяет более эффективно и менее заметно проводить экспроприацию и перераспределение денежных средств в интересах финансового капитала, что, в конечном счете, приводит к кризисным явлениям в экономике. Особую роль на мировую экономику влияют такие мировые валюты как доллар и евро. По мнению председателя правления Сбербанка России Германа Грефа, ФРС, являясь одновременно центром национальной эмиссии и центром эмиссии мировой резервной валюты, оказывает существенную роль в разворачивании кризисных явлений в мировой экономике [9.21]. По большому счету доллар, являясь мировой валютой, может оказать негативное влияние на развитие национальной экономики США. Неэффективность евро как общей валюты ряда европейских стран, по мнению многих экономистов, тормозит развитие их экономик [9.22]. И как отмечалось в [9.23] экономика Англии выиграла от того, что не присоединилась к еврозоне. Более того, не вхождение в еврозону облегчает ей процедуру выхода из ЕС.
Все нынешние и ранее существовавшие мировые валютные системы не показали своей эффективности. И, по мнению ряда экономистов, более устойчивыми являются локальные финансовые системы. Так экономист-кейнсианец, лауреат Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц утверждает, что хорошая и здоровая финансовая система — это маленькая система [9.24]. Такой взгляд не нов и история знает еще в 7 веке до н.э. попытку в древней Спарте укрепить экономику за счет локализации финансовой системы. Законодатель Ликург приказал изъять из обращения все золотые и серебряные монеты и использовать монеты из железа, чтобы экономически оградить Спарту от других государств Эллады [9.25]. Конечно, такая локализация национальной экономики — это крайний случай. Однако, современные попытки оградить национальные экономики от глобальных финансовых потрясений привели к тому, что ряд стран как Китай, Индия, Россия, Турция, Иран, Азербайджан намерены во взаимных расчетах перейти на национальные валюты. Они исходят из того, что это снизит негативное воздействие колебаний валютных курсов и позитивно скажется на их экономиках [9.26, 9.27].
Необоснованно гипертрофированное доминирование финансового капитала над производственными секторами свидетельствует о серьезных проблемах в мировой экономике, грозящих ее устойчивости. Так, например, общая сумма непогашенных кредитов, обязательств и деривативов в финансовом мире достигла астрономической суммы в размере 2,25 квадриллиона долларов [9.8]. Финансово-экономической системе требуется оздоровление. С учетом формирования и широкого внедрения во все области человеческой деятельности новых технологий производства всевозможного продукта и сервисного обслуживания, способом такого оздоровления может стать переход от глобализированной экономики массового производства к экономике, основанной на субъектно-ориентированном производстве по индивидуальным заказам [9.28]. Одной из существенных составляющих перехода к такой экономике может стать уход от денежной системы, основанной на централизованной эмиссии денег и глобального доминирования в финансовой системе нескольких мировых валют, и к переходу на электронные нефиатные деньги на основе криптовалюты.
Функционирование криптовалютной платежной системы происходит децентрализовано в распределенной компьютерной сети без участия единого эмиссионного центра. Курс такой валюты в основном формируется балансом спроса и предложения [9.29]. И возможно предположить, что объем, находящихся в обороте таких денег, можно ограничивать объемом ликвидных активов и не допускать его спекулятивного неограниченного увеличения.
В основе работы всех видов современных криптовалют лежат технологии Blockchain.
Blockchain — это распределенная база данных, формируемая как непрерывно растущая цепочка блоков с записями о всех транзакциях. Эта технология работает на множестве компьютеров, где хранятся копии базы, и каждый пользователь может изменить базовый код. Копии базы синхронизируются согласно формальным правилам построения цепочки блоков. Информация в блоках не шифрована и доступна в открытом виде, но защищена от изменений криптографически, при этом любые изменения доступны каждому пользователю и позволяют обеспечить индивидуальный контроль системы [9.30, 9.31]. С помощью технологии Blockchain можно проводить в реальном масштабе времени очень большое, практически неограниченное количество операций для потребностей людей по всему миру, требующих учета в различных областях деятельности. Это может произвести революционные изменения в экономических отношениях, существенно ускоряя обработку документов, и позволит сократить расходы на транзакции и ликвидировать таких посредников, как юристы и банкиры.
В основе технологии Blockchain лежит пять основных принципов [9.30]:
Распределенная база данных. Каждая сторона блочной цепи имеет доступ ко всей базе данных и к ее полной истории. Ни одна из сторон не управляет данными или информацией. Каждая сторона может напрямую проверять записи своих партнеров по сделке без посредника;
Одноранговая передача (peer-to-peer). Связь происходит напрямую между одноранговыми узлами, а не через центральный узел. Каждый узел сохраняет и пересылает информацию всем остальным узлам;
Прозрачность с псевдонимами. Каждая транзакция и связанное с ней значение доступно всем, кто имеет доступ к системе. Каждый узел или пользователь на блочной цепочке имеет уникальный 30-значный буквенно-цифровой адрес, который его идентифицирует. Пользователи могут оставаться анонимными или предоставлять другим доказательства своей идентичности. Транзакции происходят между адресами Blockchain;
Необратимость записей. После того как транзакция будет введена в базу данных и учетные записи будут обновлены, записи не могут быть изменены, потому что они связаны с каждой записью транзакции, которая была перед ними. Разработаны вычислительные алгоритмы для обеспечения того, чтобы запись в базе данных была постоянной, упорядоченной по времени и доступной всем остальным в сети;
Вычислительная логика. Цифровая природа книги означает, что Blockchain транзакции могут быть привязаны к вычислительной логике и запрограммированы. Таким образом, пользователи могут настраивать алгоритмы и правила, которые автоматически инициируют транзакции между узлами.
Основными правовыми свойствами Blockchain технологии являются: децентрализованность; публичность; консенсус участников; отсутствие посредников [9.32]. Практически это цифровой нотариат. При этом реестр записей хранится не у реестродержателя, а у всех участников системы и каждый раз при любых изменениях автоматически обновляется. Blockchain – это составленная с помощью математических средств глобальная книга, в которой описаны основные правила хранения и распределения информации. При этом, к ней нет доступа извне даже на уровне зарегистрированных клиентов или администраторов. Осуществляемые на основе технологии Blockchain контракты, при выполнении некоторых подтверждаемых в Blockchain условий, самоисполняемые и имущество (валюта, права и прочее) автоматически разблокируется и переходит под контроль другой стороны. Такая транзакция ничего не нарушает и ее практически невозможно отменить.
Из разработанных на основе технологий Blockchain можно выделить три наиболее популярные криптовалюты Bitcoin, Ethereum и Ripple.
Разработанная в 2008 году платёжная система Bitcoin [9.33] является наиболее ранней и самой популярной. Криптовалюта Bitcoin была введена в обращение в 2009 году и не имеет верхнего предела объёма эмиссии. Об эффективности этой криптовалюты можно судить по тому, что ее курс постоянно растет и превысил отметку 1200 долларов за один биткойн. Для удобства работы с биткойнами их можно использовать в виде дробной суммы с точность до восьмого знака после запятой [9.34]. Учетные записи и транзакции в этой платежной системе являются криптографически безопасными, платежи обрабатываются автоматически без участия третьих сторон или посредников. Эмиссия и оборот биткоинов полностью децентрализованы, не зависят от какого-либо регулирующего органа. Это делает невозможным государственное или частное регулирование такой платежной системы.
Как и в других криптовалютах в Bitcoin используется криптографическая система с открытым ключом, в которой открытый ключ передаётся по открытому каналу и используется для проверки электронной подписи (ЭП) и для шифрования сообщения. Для генерации ЭП и расшифровки сообщения используется секретный ключ [9.35]. Такая криптозащита платежной системы обеспечивает ее исключительно высокую неуязвимость для постороннего доступа.
В 2013 году программистом Виталиком Бутериным, используя технологии Bitcoin, была разработана открытая платформа Ethereum для децентрализованных онлайн-сервисов, работающая на основе «умных контрактов» [9.36]. По мнению специалистов, платформа Ethereum значительно упрощает внедрение технологии Blockchain [9.37].
В качестве криптовалюты Ethereum используется с 2015 года, ее курс и потребность в ней постоянно растут и среди криптовалют стала второй по объему рыночной капитализация [9.38, 9.39]. Обменная единица Ethereum называется эфиром (на английском языке ether) с сокращенным обозначением ETH и имеет дробные части, имеющие названия: 1/103 — finney, 1/106 — szabo, 1/1018 — wei. Курс Ethereum около 80 долларов за ETH.
Весьма перспективной по оценке многих специалистов является платежная система Ripple [9.40]. В Ripple пользователи могут совершать платежи между собой с помощью криптографически подписанных транзакций, выраженных в любой фиатной валюте или внутренней валюте Ripple (XRP). Обладая высоким быстродействием, эта децентрализованная платежная система отличается наличием шлюзов, подобные банкам, работающих на основании протокола Ripple, через которые пользователи вкладывают или извлекают деньги из пула ликвидности Ripple [9.41]. В зависимости от степени взаимодействия пользователя со шлюзом, для предотвращения преступной деятельности, шлюз может выполнять функции борьбы с отмыванием денег или проводить проверку клиента путем идентификации его необходимых характеристик [9.42]. С 2012 года система Ripple производит поддержку государственного регулирования криптовалютного рынка [9.43].
По мнению английского экономиста и члена палаты лордов Великобритании Роберта Скидельски, современная экономическая наука своими традиционными методами уже не способна решать возникающие в обществе проблемы [9.44]. Возможно, хроническую болезнь финансовой системы придется решать хирургическим путем.
Трехзвенная универсальная цепочка удовлетворения общественных потребностей Товар – Деньги – Товар содержит в качестве универсального товара такое избыточное звено как Деньги, присутствие которых является источником все более увеличивающихся непродуктивных затрат — экономической энтропии. В современных условиях развитых информационных услуг эту цепочку можно преобразовать к виду Продукт – Продукт [9.23]. Под Продуктом понимаются природные ресурсы и любой результат человеческой деятельности, имеющий общественную потребность.
Учитывая такой подход, финансовая проблема может решаться путем отмены денег и возвращения к натуральному обмену на основе использования информационных технологий Big Data, Data Mining и Blockchain и введения электронной системы обмена продукцией и ресурсами. В качестве такой децентрализованной электронной системы обмена можно рассматривать, работающий на основе технологии «умных контрактов», Ethereum. Такая технология позволяет не только выполнять платежи, но и использовать Ethereum как средства для обмена ресурсами [9.45]. Это позволяет предполагать возможность применения платформы Ethereum как средство, позволяющее создать электронную систему прямого продуктообмена.
Переход к расчетам по схеме Продукт – Продукт в условиях работы децентрализованной экономики субъектно-ориентированного производства и потребления позволит сделать реальными экономические отношения, адекватными наличию материальных и интеллектуальных ресурсов, и исключить спекулятивные операции. Это сделает экономику значительно более робастной и эффективной. В такой экономической системе существующие банки могут трансформироваться в ресурсные депо и, возможно, в бартерные биржи для осуществления многосторонних сделок. Такой переход к двухзвенной цепи Продукт – Продукт просматривается в новых идеях прямого обмена имуществом, товарами и услугами в социальных сетях, осуществляемого на основе положений «экономики обмена» [9.46, 9.47].
Работающая в условиях конкуренции, рыночная экономика является сложной открытой саморегулирующейся системой. И по определению американского математика-экономиста Едгара Петерса рынки капитала могут быть охарактеризованы как нелинейные динамические системы во времени [9.48], создающие в сочетание хаоса и детерминированности статистический порядок.
Децентрализация финансовой системы и переход к экономике, основанной на субъектно-ориентированном производстве, позволит повысить робастность экономики и может снизить регулирующую роль государства. С переходом к субъектно-ориентированному производству и потреблению к экономике в какой-то степени возвращается ее первоначальный смысл, обозначающий в переводе с греческого языка экономику как «правило ведения домашнего хозяйства» [9.49].
В таких условиях в своей экономической политике государство может придерживаться политики мудрого патернализма, суть которой можно описать в виде поддержания некоего экономического многопараметрического гомеостаза. Для экономических систем естественно наличие непериодических стохастических циклов. И при нахождении изменяющихся экономических процессов, характеризуемых устойчивым стохастическим аттрактором в пределах определенного гомеостаза, можно будет руководствоваться положениями либеральной монетарной теории. А при нарушении детерминированного равновесия этого аттрактора и вследствие этого выхода экономических параметров за пределы гомеостаза переходить к методам, близким концепции кейнсианского регулирования экономики. Такое использование идей монетаризма и кейнсианства в зависимости от состояния экономики представляется рациональным в условиях динамического изменения экономических процессов.
БИБЛИОГРАФИЯ
9.1. Vogel H.U. Marco Polo Was in China: New Evidence from Currencies, Salts and Revenues. Leiden, Brill, 2012.
9.2. Rolnick A. J., Velde F. R., Weber W. E. The Debasement Puzzle: An Essay on Medieval Monetary History // Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review. — Vol. 21, No. 4, 1997. — P. 10 — 18.
9.3. Ebrey P.B., Walthall A. East Asia : a cultural, social, and political history. Boston, MA: Wadsworth, 2014.
9.4. Headrick D.R. Technology: A World History. Oxford University Press. April 2009.
9.5. Haslag J.H. Seigniorage Revenue and Monetary Policy. Federal Reserve Bank of Dallas. Economic Review Third Quarter. 1998. Pp. 10 — 20.
9.6 Neumann M.f.M. Seigniorage in the United State: How Much Does the U.S. Government Make from Money Production? Federal Reserve Bank of St. Louis. 1992. Pp. 29 — 40.
9.7. Гальчинский А.: Нас ждет поэтапное преобразование действующей валютной системы, и сейчас речь может идти лишь о промежуточных решениях. Зеркало недели, №11, 28.03.2009.
9.8. Greyerz — This May Crash Europe’s Financial System And Lead To The Next Global Crisis And Collapse. King World News. February 27, 2017.
9.9. Fisher M. This surprising chart shows which countries own the most U.S. debt. The Washington Post. October 10, 2013.
9.10. Rogoff K. Growing Out of Populism? Project Syndicate. APR 4, 2017.
9.11. Про Федеральную резервную систему США. Истории — Orator.ru. www.orator.ru/stories_pro_federalnuyu.html
9.12. Deutsche Bank потребовал немедленно остановить печатный станок ЕЦБ. www.finanz.ru. 09.06.2016.
9.13. ЕЦБ прекращает девальвацию евро из-за претензий США. 10 марта 2017.
https://ru.insider.pro/topnews/…/ecb-prekrashaet-devalvaciyu-evro-iz-za-pretenzij-ssh
9.14. The $555 Trillion Derivatives Debt Implosion Is About to Begin. Phoenix Capital. Jun 25, 2016. www.zerohedge.com/…/555-trillion-derivatives-debt-implosi
9.15. Snyder M. The Six Too Big To Fail Banks In The U.S. Have 278 Trillion Dollars Of Exposure To Derivatives. Economic Collapse — April 13, 2015.
9.16. Holter B. The Quadrillion Dollar Derivative Debt and the “Bail-in”: When you Deposit Funds in a Bank, it Becomes “Their Money”. Global Research. August 03, 2015.
9. 17. Ставки на ужесточение политики ФРС вдвое превысили ВВП России. www.finanz.ru. 27.03.2017.
9.18. Dakers M. Warren Buffett issues a fresh warning about derivatives ‘timebomb’. The Telegraph. 1 May 2016.
9.19. Крамер С. Шумеры. Первая цивилизация на Земле — М.: ЗАО Центрполиграф, 2010.
9.20. Roy D. Power of Money. Vij Books India. 2012.
9.21. Греф тоже назвал США виновником мирового экономического кризиса. polit.ru/news/2009/02/04/
9.22. Marzinotto B. The Eurozone is Still Vulnerable. Project Syndicate. Mar 22. 2017.
9.23. Козлов М. Ментальные особенности поведенческой экономики. NIZI.co.il / Наука и жизнь Израиля. 26.06.2014г.
9.24. Krieger M. Explains Why Fiat Money is Immoral. George Washington’s blog. Jan 28, 2011.
9.25. Markowitz M. Ancient Coins: What about Sparta? CoinWeek. September 23, 2014.
9.26. Russia and Turkey preparing to switch to settlements in national currencies. https://eadaily.com. February 9th, 2015.
9.27. Турция и Индия намерены перейти на расчеты в нацвалютах. РИА Новости. 1.05.2017.
9.28. Козлов М. Закат глобализации или вперёд к гильдиям ремесленников. NIZI.co.il / Наука и жизнь Израиля. 30.12.2016.
9.29. Строителева Е.В., Мигачев И.Б. Электронные деньги: виды, сущность и перспективы развития. Политематический журнал научных публикаций «ДИСКУССИЯ».Выпуск: №6 (47) июнь 2014.
9.30. Iansiti M., Lakhani K. R. The Truth About Blockchain. Harvard Business Review. Harvard University. 01.17.2017.
9.31. Blockchains: The great chain of being sure about things. The Economist. Oct 31st 2015.
9.32. Минакова О. Как Blockchain изменит юридическую практику? — Zakon.ru. 29.09.2016.
9.33. Nakamoto S. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. — 2008.
9.34. Willis N. Bitcoin: Virtual money created by CPU cycles.LWN.net. November 10, 2010.
9.35. Шнайер Б. Прикладная криптография. Протоколы, алгоритмы и исходные тексты на языке Си. Изд-во: Триумф, 2012.
9.36. History of Ethereum — Ethereum Homestead 0.1 documentation. ethdocs.org/en/latest/introduction/history-of-ethereum.html
9.37. Да прибудет Ethereum (и 15 других предсказаний о Blockchain на 2016 год). www.cryptonavigator.com. 10.01.2016.
9.38. Ализар А. Криптовалюта Ethereum выросла в 13 раз за три месяца / Geektimes https://geektimes.ru/post/273442/ 28.03.2016.
9.39. CryptoCurrency Market Capitalizations https://coinmarketcap.com/
9.40. Todd S. Banks Can Cherry-Pick the Best Bits from Bitcoin: Report. American Banker. April 7, 2015.
9.41. Buterin V. Ripple is officially open source. Bitcoin Magazine. Coin Publishing Ltd. September 26, 2013.
9.42. Bradbury D. Chris Larsen: Ripple is HTTP for money. CoinDesk. May 27, 2013.
9.43. Higgins S. Money20/20 Day 1: Regulators, Finance Giants Forecast Bitcoin’s Future. CoinDesk. November 3, 2014.
9.44. Skidelsky R. Economists versus the Economy. Project Syndicate. Dec 23, 2016.
9.45. What is Ether — Ethereum. https://www.ethereum.org/ether
9.46. Roberto R., Feldman A.M. Short Course in Intermediate Microeconomics with Calculus. — Cambridge University Press. 2013.
9.47. Rashmi Dyal-Chand. Regulating Sharing: The Sharing Economy as an Alternative Capitalist System. Northeastern University School of Law. 2015.
9.48. Пэтерс Э. Хаос и порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка. — М.: Мир. 2000.
9.49. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. — М.: ИНФРА-М, 2007.
Иллюстрация: Промразвитие
